经过几天的持续下跌，9月9日，国内期货市场螺纹钢期货主合约2501跌破3000元/吨，较年初4000元/吨的高点下跌25%，2021年6000元/吨以上的价格“减半”。

3000元/吨的概念是什么？根据食品商业网的数据，9月9日中国白菜的批发价格约为3元/公斤，即3000元/吨。也就是说，今天螺纹钢期货的最低价格已经低于卷心菜的价格。

近年来，钢材价格大幅下跌，导致整个行业亏损，产能过剩问题再次凸显。在此背景下，业界一直呼吁积极限制生产。在政策层面，工业和信息化部近日发布文件，暂停钢铁产能置换。

钢铁市场金九银十的旺季已经到来。随着行业的弱势，市场低迷能否逆转？

行业分析人士认为，目前钢铁行业的弱势依然存在，随着社会库存的枯竭，未来钢铁需求仍有季节性反弹的希望。尽管钢铁价格的整体反弹预计不会强劲，但钢铁企业的亏损区域有望缩小。

行业陷入困境

截至2024年9月初，钢筋和热轧卷等钢材的价格已跌至2020年4月的低点。过去四年的下跌正在接近2011年至2015年的前一个熊市周期。

从年度波动来看，2021年、2022年、2023年和2024年钢筋期货价格分别下跌1.95%、4.27%、2.58%和24.2%；热卷期货价格分别下跌3.23%、5.96%、0.69%和24.8%。

受钢材市场景气低迷的影响，截至2024年9月6日，上游炉窑铁矿石期货和焦炭期货价格也分别下跌30.3%和27.9%。

期货市场价格的弱势与现货价格相当。

据卓创资讯报道，截至9月5日，上海市场热卷价格为3060元/吨，较年初下降25.27%，较去年同期下降21.74%。2011年以来的最高值6730元/吨下降了54.53%，而最低值1810元/吨上升了59.06%。目前的价格已跌至接近2017年的2020年低点以下。

根据兰格钢铁网的监测数据，2022年兰格钢铁全国平均综合钢材价格指数为4723元/吨，比2021年下降722元/吨或13.3%；2023年该指标平均值为4240元/吨，同比下降10.2%；2024年以来，中国平均综合钢材价格指数已降至3978元/吨，比2023年下降262元/吨。

2024年，尽管铁矿石、焦炭等炉料价格下跌，但劳动力、环保等其他成本居高不下，钢厂利润提升有限，导致企业普遍亏损。

兰格钢铁网分析师王国庆表示：“在钢铁价格波动的背景下，钢铁行业的盈利能力大幅下降。2022年，中国黑色金属冶炼和轧制加工业的利润为235.5亿元，比2021年减少了3875.4亿元。”。进入2024年后，钢铁行业的盈利能力更加令人担忧。2024年1月至7月，中国黑色金属冶炼及压延加工业亏损27.6亿元，扭亏为盈。

根据上市公司发布的财务报告，2024年上半年，47家钢铁上市公司中有32家实现盈利，但只有13家净利润增长。这主要是由于产品结构的优化和企业对特钢的改造。

根据Mysteel的研究数据，截至9月6日，中国247家样本钢铁公司的亏损率达到95.7%，只有4.3%的公司实现盈利。从成品钢利润来看，截至9月5日，钢筋高炉利润为-222.83元/吨，热轧卷毛利为-418.68元/吨。

供需矛盾突出

近年来钢材价格大幅下跌的背后，是行业供需严重失衡。卓创信息分析师毕红兵表示：“特别是在2024年，由于房地产行业去库存周期的影响，钢材需求一直疲软，导致整体供过于求，导致钢材价格全年呈下降趋势。”。

目前钢材市场内需不足，中国粗钢表观消费量逐年下降。2024年1-7月，中国粗钢表观消费量为5.54亿吨，同比下降4.3%。

今年以来，国家推出了一系列稳增长措施，实施了相对稳定宽松的货币政策，大规模设备更新和消费品换购，支持长期房地产政策，超长期专项国债、地方债券等多种资金到位，继续为项目建设提供有力保障，有助于稳定内需。

然而，钢铁行业仍处于高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效率的“三高三低”局面，钢铁行业的健康稳定发展面临相当大的挑战。

从目前的市场供需、价格和利润来看，中国钢铁行业产能明显过剩，特别是在房地产市场长期转折点之后，房地产行业对钢铁的需求大幅下降。制造业等其他行业难以消化过剩产能，出口可以在一定程度上缓解产能过剩的压力。程晓勇告诉证券时报·e公司记者，到2023年底，中国粗钢产能将达到11.43亿吨左右。自2021年版置换措施实施以来，钢铁行业通过钢铁产能置换有效推动了产业转型升级、结构调整、布局优化和并购。然而，仍存在政策执行不力、监督实施机制不完善、与行业发展趋势和需求不相适应等问题，导致产能置换数量不断增加。

据不完全统计，2024年上半年，中国有12家钢铁厂发布了产能置换计划。其中，炼钢产能1026.75万吨，炼铁产能805.27万吨；涉及淘汰炼钢产能12911.17万吨，炼铁产能1083.99万吨。然而，一些非关键领域没有明确和具体的替代率，导致一些领域在实施过程中采取了“边缘”做法。一些地区在区域经济发展需求和利益的驱动下，甚至尽力振兴本应清理的“僵尸”企业。这种做法并没有真正降低钢铁行业的总产能，而是将产能从一个地方转移到另一个地方，导致一些地区在产能置换后实际钢铁产量迅速增加。

工业努力扭转逆境

面对价格的持续下跌，钢铁行业企业也开始主动减产。

由于成品价格的快速下跌，8月份高炉厂的利润率达到近三年来的低点1.9%，钢铁厂被动大幅减产，”上海钢铁联合企业集团分析师吴建华对证券时报·e公司记者说。截至8月底，中国电弧炉的开工率为54.29%，同比下降19%；产能利用率为38.29%，同比降低14%。开工率和产能利用率均创下今年春节后的新低。至于企业停产产能，据不完全统计，多达54家钢铁公司破产或倒闭。2020年，钢铁行业出现下滑，涉及江苏、河北和安徽等多个省份。

程晓勇还提到，研究发现，8月中旬，中国共有79家钢铁企业启动了维修计划。截至9月6日，87家独立电弧炉钢厂开工率为49.23%，低于去年同期的72.9%，但略高于8月最后一周的46.2%。在行业普遍亏损的背景下，钢铁公司降低了开工率，但钢铁厂减产的意愿仍然很低。说到原因，目前钢厂都是基于“囚徒困境”的心态，希望能撑到其他钢厂被淘汰，面对亏损不愿意大规模减产。同时，根据企业的发展需要，一旦发生大规模停产，员工成本和企业信用都会受到影响。

除了企业自发减产外，中国钢铁工业协会最近还组织了广东和广西地区钢铁行业自律会议，分析广东和广西钢铁市场的供需情况，探索长短流程企业之间的协调机制，维护区域市场稳定有序发展。会议建议，广东和广西地区的钢铁企业应共同努力，合理释放产能，促进供需平衡，维护稳定有序的市场秩序。

工业和信息化部近日发布通知称，从2024年8月23日起，将暂停公布和公布新的钢铁产能置换计划。未按照要求继续公布钢铁产能置换计划的，将被视为非法增加钢铁产能，并作为负面例子报告。

程晓勇认为，2015年以来的三种产能置换方式表明，由于政策执行不力等问题，钢铁行业的产能实际上面临着以小换大、无法清除市场上过时产能等问题。钢铁行业后续的产能置换政策将是在积极推进产能研究和产能治理研究的基础上，更加科学合理的实施措施，使产能与需求相匹配，粗钢产能的扩张势头有望“踩下刹车”。

关于政策影响，毕红兵还认为，短期内，一些正在准备或规划产能置换的项目需要暂停，这对钢铁市场的基本面影响有限；从中长期来看，暂停钢铁产能置换项目的公开披露和公告，优化实施方案，可能对未来优化产能布局，帮助钢铁行业绿色低碳发展产生更积极的影响。

当前钢铁行业正处于需求下降发展阶段，优化和改善供给侧更为重要。工业和信息化部宣布暂停钢铁产能置换工作，对钢铁行业产生了诸多积极影响。王国庆表示，钢铁行业产能和产量政策的出台影响深远，每一项调控政策都会对行业产生长期影响。暂停钢铁产能置换工作将提高行业对优化和改善行业供给侧的期望，这将有助于提振市场信心。

旺季的市场状况如何？

钢铁行业“金九月银十月”旺季已经到来，但从9月第一周的表观消费来看，钢铁下游库存不强。

9月5日当周，螺纹表观需求量仅比前一周增加2400吨，达到218.61万吨，比去年同期下降22%；与前一周相比，热轧卷的表观需求仅增加了38600吨，达到3093100吨，比去年同期下降了1%。

“但我们认为，随着社会库存的减少、专项债发行的加速以及特别国债的落地，9月中旬基础设施用钢将开始开工，钢铁需求的季节性复苏仍将出现，制造业用钢也将出现环比改善。”程晓勇预计，年内钢材价格将出现阶段性反弹，但由于房地产需求不足，反弹可能并不强劲，钢企亏损难有较大变化，但亏损面有望收窄。钢铁行业需要加强自律，加大减产力度，转型升级，同时探索特钢等新的应用领域。

吴建华还分析称，短期内，尽管钢材价格此前曾从超卖中反弹，但由于期货、原材料价格等因素的下跌，现货市场价格近期经历了第二次下跌。目前，需求没有持续改善，市场仍处于低供给水平，供需基本面疲软。然而，随着时间的推移，人们对需求抱有积极的期望。年内，钢材价格可能继续大幅波动，钢铁企业的盈利能力可能会在一定程度上提高。

从9月份钢材市场运行环境来看，外部需求环境持续减弱，而国内需求环境有望企稳。从国内市场来看，9月份专项债券发行步伐将明显加快。随着“黄金九月”气候条件的改善，重点工程建设进度将加快，建筑钢材需求可能反弹。“王国庆判断，8月以来，钢材原材料价格持续走弱。截至9月3日，澳大利亚日照港61.5%的细矿市场价格为710元，比7月底下降55元；唐山地区二次冶金焦价格为1550元，比6月底下降300元。原材料价格出现波动和走弱，钢材生产成本持续下降。随着原材料价格的下降，钢材月平均生产成本比上月继续下降。再加上9月钢材市场的预期波动反弹，预计钢铁公司的亏损将在2024年9月得到弥补。